Портфель Двинского

• 20 октября 2026 22:02 36218

  Итоги днА:
  
  IMOEX в плюсе:
  ⬆️ 2470 🔺+39 пункт 🔺 +1,62%
  
  🏦 ВТБ
  
  Банк продал агрохолдинг «Лабинский»; сделка оценивается примерно в 50 млрд рублей. Это не сумма прибыли: она зависит от балансовой стоимости и условий продажи. Выход из непрофильного актива сокращает потенциальную нагрузку на капитал, расширяя возможности кредитования и дивидендов
  
  ⛽️ Газпром
  
  По…

  Показать ещё

  Итоги днА:
  
  IMOEX в плюсе:
  ⬆️ 2470 🔺+39 пункт 🔺 +1,62%
  
  🏦 ВТБ
  
  Банк продал агрохолдинг «Лабинский»; сделка оценивается примерно в 50 млрд рублей. Это не сумма прибыли: она зависит от балансовой стоимости и условий продажи. Выход из непрофильного актива сокращает потенциальную нагрузку на капитал, расширяя возможности кредитования и дивидендов
  
  ⛽️ Газпром
  
  Поставки трубопроводного газа в Китай второй месяц превышают $1 млрд. До экспортной выручки дошёл эффект дорогой нефти: контрактные цены привязаны к нефтяной корзине с лагом 6–9 месяцев. Текущая конъюнктура даёт основания ожидать дальнейшего роста поступлений
  
  📦 Озон
  
  С 1 декабря вводится ежемесячная плата для ПВЗ, ограниченная 1% их вознаграждения. Площадка ищет дополнительный доход от действующей сети, но вклад в EBITDA пока неизвестен. Для владельца точки это новый расход: повышать рентабельность за счёт партнёров можно лишь пока им выгодно работать
  
  🛢 Urals
  
  Средняя цена Urals в Приморске за 1–16 октября достигла $107,5 при дисконте $20,99 за баррель. Скидка считается к дорогой физической нефти, а не привычному фьючерсу Brent. Среди бенефициаров – «Роснефть» и «Лукойл». «РуссНефть» тоже выигрывает, но способность заработать ещё не означает готовности поделиться прибылью
  
  📱 МТС и 5G
  
  МТС предложила опции «УЖЕ 5G» за 199 и 299 рублей в месяц; доступ к сети возможен и без них. Массовый 5G пока убедительнее как продвижение бренда, чем источник существенной прибыли при многомиллиардных вложениях. Корпоративные сети перспективнее: экономия клиентов создаёт основу для окупаемости
  
  💿 Северсталь
  
  В III квартале EBITDA выросла на 63,9% к предыдущему кварталу, до 40 млрд рублей. Денежный поток поддержало восстановление факторинга: повторять этот эффект каждый квартал нельзя. За девять месяцев FCF остался отрицательным, дивидендов пока нет. Для возврата выплат нужны устойчивый заработок и снижение CAPEX
  
  
  Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок
  
  Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

  • 👍 18
  Открыть в MAX
• 20 октября 2026 20:33 62345

  «Северсталь» улучшила результаты. Дивиденды пока подождут
  
  В III квартале компания заметно нарастила EBITDA при небольшом увеличении выручки. Сравнение со II кварталом 2026 года:
  
  ▪️Выручка: 173,5 млрд (+2,3% кв/кв, -3% г/г)
  ▪️EBITDA: 40 млрд (+63,9% кв/кв, +13% г/г)
  ▪️Capex: 23,2 млрд (-8,3% кв/кв, -42% г/г)
  ▪️Свободный денежный поток: 42,6 млрд (в прошлом …

  Показать ещё

  «Северсталь» улучшила результаты. Дивиденды пока подождут
  
  В III квартале компания заметно нарастила EBITDA при небольшом увеличении выручки. Сравнение со II кварталом 2026 года:
  
  ▪️Выручка: 173,5 млрд (+2,3% кв/кв, -3% г/г)
  ▪️EBITDA: 40 млрд (+63,9% кв/кв, +13% г/г)
  ▪️Capex: 23,2 млрд (-8,3% кв/кв, -42% г/г)
  ▪️Свободный денежный поток: 42,6 млрд (в прошлом квартале - убыток в 29,8 млрд)
  
  Рост прибыльности руководство связывает с восстановлением цен и сокращением затрат. Однако у сильного денежного потока есть отдельная причина: восстановление факторинга позволило высвободить средства из оборотного капитала. Переносить такой приток денег на следующие кварталы было бы слишком оптимистично.
  
  В том числе по этой причине компания отказалась направлять FCF на дивиденды. За девять месяцев свободный денежный поток все равно остался в минусе (-27,5 млрд). 
  
  Оценка спроса стала существенно лучше. Компания повысила прогноз российского металлопотребления на 2026 год с падения на 7% до снижения примерно на 0,5%. При этом в IV квартале ожидается сезонное охлаждение.
  
  Ставка на «Северсталь» сейчас требует готовности ждать. Для возвращения выплат важно, чтобы восстановление заработка совпало со снижением CAPEX. Завершение крупных проектов здесь может оказаться для акционеров важнее ещё одного удачного квартала.
  
  Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок
  
  Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

  • 👍 31
  • 🤝 14
  Открыть в MAX
• 20 октября 2026 18:30 83221

  ☄️ Наконец-то, эмитенты теперь в МАХ
  
  Большинство каналов говорят о рынке со стороны, а HEAD Times — это официальный канал самого эмитента.
  
  HeadHunter разбирает цифры без искажений. Все подробности про дивиденды и обратный выкуп акций. Аналитика рынка труда — что происходит с зарплатами, вакансиями и спросом на найм в реальном времени. Подробный контекст п…

  Показать ещё

  ☄️ Наконец-то, эмитенты теперь в МАХ
  
  Большинство каналов говорят о рынке со стороны, а HEAD Times — это официальный канал самого эмитента.
  
  HeadHunter разбирает цифры без искажений. Все подробности про дивиденды и обратный выкуп акций. Аналитика рынка труда — что происходит с зарплатами, вакансиями и спросом на найм в реальном времени. Подробный контекст по всему рынку HRTech — какие компании привлекают деньги, кто кого покупает.
  
  Подписывайтесь — узнавайте первыми
  
  https://max.ru/headtimes

  • 👍 19
  • 👏 1
  • 😭 1
  Открыть в MAX
• 20 октября 2026 17:30 98046

  МТС продолжает весьма грамотно осваивать тему 5G. Причём пока скорее в пиар-целях, нежели с точки зрения финансового результата. Теперь оператор предложил абонентам дополнительные услуги «УЖЕ 5G» за 199 рублей и «УЖЕ 5G+» за 299 рублей в месяц. Правда, сама компания уточняет, что пользоваться сетью пятого поколения можно и без их подключения.
  
  Маркетинговая …

  Показать ещё

  МТС продолжает весьма грамотно осваивать тему 5G. Причём пока скорее в пиар-целях, нежели с точки зрения финансового результата. Теперь оператор предложил абонентам дополнительные услуги «УЖЕ 5G» за 199 рублей и «УЖЕ 5G+» за 299 рублей в месяц. Правда, сама компания уточняет, что пользоваться сетью пятого поколения можно и без их подключения.
  
  Маркетинговая составляющая здесь очевидна. МТС позиционирует себя технологическим лидером, а 5G становится отличным инструментом продвижения бренда. Однако акционеров должны интересовать не громкие анонсы, а возврат на вложенный капитал.
  
  Поэтому посмотрим на потенциальную монетизацию. По оценке аналитиков, в 2027 году дополнительная выручка от 5G-тарифов составит порядка 0,1% совокупной выручки МТС. Если брать базу 2025 года, это всего 807 млн рублей. Даже миллион абонентов, ежемесячно оплачивающих опцию за 199 рублей, принёс бы 2,4 млрд рублей в год. Причём это выручка, а не прибыль.
  
  Для массового перехода на 5G необходимы многомиллиардные инвестиции в оборудование и инфраструктуру. При этом для большинства потребителей существующего 4G вполне достаточно. Дополнительная скорость приятна, но готовность регулярно за неё платить весьма сомнительна.
  
  Совершенно другая история – B2B. Промышленная автоматизация, логистика, частные корпоративные сети. Здесь 5G позволяет снижать издержки предприятий и повышать производительность. Соответственно, появляется экономическое обоснование для тарифов и инвестиций.
  
  Поэтому само технологическое развитие компании, безусловно, приветствую. Но массовый 5G пока выглядит для МТС скорее обязательной статьёй будущих капитальных затрат, чем новым источником существенной прибыли. В корпоративном сегменте перспективы интереснее. Именно там и следует искать отдачу на инвестированный капитал, а не в дополнительных 199 рублях с обычного абонента.
  
  Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок
  
  Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

  • 👍 37
  • 🤔 8
  • 🤣 1
  Открыть в MAX
• 20 октября 2026 16:00 1 16558

  Urals выше $105: кто выигрывает от дорогой российской нефти
  
  Средняя котировка Urals с отгрузкой из Приморска за 1–16 октября составила $107,5 за баррель. В Новороссийске для партий на танкерах Aframax показатель достиг $99,22.
  
  При этом средний дисконт в Приморске сохранился на уровне $20,99 за баррель. Противоречия здесь нет: скидку считают относительно се…

  Показать ещё

  Urals выше $105: кто выигрывает от дорогой российской нефти
  
  Средняя котировка Urals с отгрузкой из Приморска за 1–16 октября составила $107,5 за баррель. В Новороссийске для партий на танкерах Aframax показатель достиг $99,22.
  
  При этом средний дисконт в Приморске сохранился на уровне $20,99 за баррель. Противоречия здесь нет: скидку считают относительно североморского эталона физической нефти, который за тот же период стоил $128,48.
  
  Привычная котировка Brent в терминале обычно относится к фьючерсу с конкретным сроком исполнения. Физические партии с ближайшей поставкой сейчас стоят существенно дороже. 
  
  В отчёте МЭА от 14 октября североморский физический эталон оценивался примерно в $134, а фьючерсы Brent находились около $107.
  
  Возникает непривычная картина: российская Urals даже со скидкой оказывается по цене близка к биржевому Brent. 
  
  Среди крупных публичных компаний основные бенефициары дорогой экспортной нефти здесь «Роснефть» и «Лукойл»: добыча и продажа нефти за рубеж являются важными источниками их заработка.
  
  «РуссНефть» тоже получает поддержку от высокой цены. Но для её акционеров остаётся отдельный вопрос корпоративного управления и распределения прибыли: по обыкновенным акциям дивиденды за 2020–2025 годы не выплачивались.
  
  ❗️Большая скидка сама по себе ещё не означает дешёвую российскую нефть. Для оценки нефтяников нужно смотреть, сколько стоит их физический баррель. А при выборе акций различать способность компании заработать и готовность поделиться этим заработком с владельцами.
  
  
  Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок
  
  Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

  • 👍 43
  • 🤔 10
  • 👌 4
  • 🔥 1
  Открыть в MAX
• 20 октября 2026 13:00 1 23660

  Озон начнёт брать плату с владельцев ПВЗ
  
  С 1 декабря Озон вводит ежемесячную агентскую плату для пунктов выдачи. 1% от вознаграждения ПВЗ является верхним пределом платежа. Сумма зависит от возраста точки.
  
  До конца июня 2027 года тарифы составят:
  
  ▪️До 12 месяцев включительно: 1 рубль в месяц.
  ▪️От 13 до 24 месяцев: 125 рублей.
  ▪️От 25 до 36 месяцев: 275 р…

  Показать ещё

  Озон начнёт брать плату с владельцев ПВЗ
  
  С 1 декабря Озон вводит ежемесячную агентскую плату для пунктов выдачи. 1% от вознаграждения ПВЗ является верхним пределом платежа. Сумма зависит от возраста точки.
  
  До конца июня 2027 года тарифы составят:
  
  ▪️До 12 месяцев включительно: 1 рубль в месяц.
  ▪️От 13 до 24 месяцев: 125 рублей.
  ▪️От 25 до 36 месяцев: 275 рублей.
  ▪️От 37 месяцев: 550 рублей.
  
  С июля 2027 года плата для трёх старших категорий увеличится вчетверо: до 500, 1100 и 2200 рублей соответственно. Для новых точек сохранится символический рубль.
  
  Посчитаем масштаб на 85 тыс. ПВЗ. Если бы каждый платил по 550 рублей, Озон собирал бы 46,75 млн рублей в месяц, или 561 млн за полные 12 месяцев. При тарифе 2200 рублей получилось бы 187 млн в месяц, или 2,244 млрд рублей за 12 месяцев.
  
  Это условный расчёт при неизменном количестве точек. Поступления от такой сети будут ниже из-за различий в возрасте ПВЗ и ограничения в 1% от вознаграждения. Тариф включает НДС, поэтому вся сумма платежей не превращается в выручку Озона.
  
  Для площадки появляется дополнительный источник дохода от уже работающей сети. Точный вклад в EBITDA пока оценить нельзя, но направление понятно: маркетплейс последовательно ищет возможности повысить рентабельность бизнеса.
  
  ❗️Интересы акционера Озона и владельца ПВЗ здесь расходятся. Для одного новый платёж означает дополнительный доход, для другого становится расходом. Возможность зарабатывать на партнёрах тоже имеет предел: им должно оставаться выгодно содержать точки, на которых держится доставка маркетплейса.
  
  Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок
  
  Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

  • 💯 29
  • 👍 13
  • 🤔 12
  • 🤣 4
  • 🔥 2
  Открыть в MAX
• 20 октября 2026 11:03 1 27785

  Стабильный миллиард.
  
  Поставки трубопроводного газа из России в Китай уже второй месяц подряд превышают 1 млрд в долларовом эквиваленте. «Газпром» наконец-то дождался эффекта высоких цен на нефть. Напомню, экспортные контракты привязаны именно к нефтяной корзине с лагом в 6–9 месяцев.
  
  Учитывая текущую конъюнктуру, можно ожидать, что экспортная выручка продо…

  Показать ещё

  Стабильный миллиард.
  
  Поставки трубопроводного газа из России в Китай уже второй месяц подряд превышают 1 млрд в долларовом эквиваленте. «Газпром» наконец-то дождался эффекта высоких цен на нефть. Напомню, экспортные контракты привязаны именно к нефтяной корзине с лагом в 6–9 месяцев.
  
  Учитывая текущую конъюнктуру, можно ожидать, что экспортная выручка продолжит расти.
  
  Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок
  
  Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

  • 👍 69
  • 🙏 10
  • 🔥 6
  Открыть в MAX
• 20 октября 2026 10:40 1 30662

  ВТБ выходит из аграрного бизнеса
  
  ВТБ продал агрохолдинг «Лабинский» структурам «Просторов». Сделка оценивается примерно в 50 млрд рублей. По имеющимся данным, она состоялась ещё в середине сентября.
  
  Банк приобрёл актив в декабре 2024 года с намерением впоследствии продать его с прибылью. Весной Андрей Костин объявил о планах выйти из аграрного бизнеса, а в…

  Показать ещё

  ВТБ выходит из аграрного бизнеса
  
  ВТБ продал агрохолдинг «Лабинский» структурам «Просторов». Сделка оценивается примерно в 50 млрд рублей. По имеющимся данным, она состоялась ещё в середине сентября.
  
  Банк приобрёл актив в декабре 2024 года с намерением впоследствии продать его с прибылью. Весной Андрей Костин объявил о планах выйти из аграрного бизнеса, а в августе ВТБ сообщил о предварительном соглашении с покупателем. Теперь этот план реализован.
  
  Сколько ВТБ заработал на продаже, пока неизвестно. Для этого нужны балансовая стоимость актива и окончательные условия сделки. Записывать все 50 млрд рублей в прибыль, конечно, нельзя.
  
  Однако для ВТБ большее значение имеет влияние сделки на капитал. Агрохолдинг – непрофильный актив, который требует вложений и несёт собственные риски. С учётом предстоящего ужесточения требований ЦБ держать такие предприятия на банковском балансе становится менее выгодно: избыточные вложения в непрофильные активы придётся покрывать капиталом. Продажа позволяет заранее сократить эту потенциальную нагрузку.
  
  При этом сам капитал на 50 млрд рублей не увеличивается. Вложения в агробизнес заменяются деньгами, а прибавку даёт заработанная на продаже прибыль. Дополнительно может снизиться объём рисков, под которые банк должен держать капитал. Для акционеров это полезно: чем больше запас достаточности капитала, тем больше возможностей развивать кредитование и платить дивиденды. Также это важно для владельцев субординированных облигаций, о которых я писал на днях.  
  
  Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок
  
  Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

  • 👍 51
  • 🤔 8
  • 🤯 3
  Открыть в MAX
• 19 октября 2026 22:07 1 39160

  Итоги днА:
  
  IMOEX в минусе:
  ⬇️2432 🔻-18 пункт 🔻 -0,75%
  
  💵 Рубль и экспорт
  
  Профицит текущего счёта за январь–август вырос до $35 млрд против $21 млрд годом ранее. Экспорт поддерживает рубль, но часть выручки зависает в задолженности иностранных покупателей. Ускорение расчётов высвободит оборотные средства компаний и уменьшит потребность в кредитах. Сугубо ры…

  Показать ещё

  Итоги днА:
  
  IMOEX в минусе:
  ⬇️2432 🔻-18 пункт 🔻 -0,75%
  
  💵 Рубль и экспорт
  
  Профицит текущего счёта за январь–август вырос до $35 млрд против $21 млрд годом ранее. Экспорт поддерживает рубль, но часть выручки зависает в задолженности иностранных покупателей. Ускорение расчётов высвободит оборотные средства компаний и уменьшит потребность в кредитах. Сугубо рыночные факторы пока не дают оснований ожидать дальнейшего ослабления рубля
  
  ⛽️ ЕвроТранс
  
  Суд обратил взыскание на 58 тыс. тонн топлива с начальной ценой торгов более 3,5 млрд рублей. У имущества уже есть залогодержатель: считать его свободным запасом для выплат облигационерам нельзя. Судебное решение новых денег не создаёт. Возврат вложений зависит от фактической цены продажи и того, что останется после расчётов по залогам
  
  ✈️ Минтранс и Аэрофлот
  
  Дмитрий Ядров выдвинут на пост министра транспорта, Андрей Никитин переходит в вице-премьеры с кураторством отрасли. Связка выглядит перспективно: задачи – сократить потери перевозчиков от сбоев аэропортов и наладить ввод российских самолётов. Для «Аэрофлота» это потенциальная поддержка бизнеса, если кадровые изменения дадут предсказуемые поставки, обслуживание и меньше нарушений расписания
  
  ⛽️ Газпром
  
  Еврокомиссия подтвердила неизменность санкционной позиции; прибыль «Газпрома» от продаж за полугодие выросла на 45%, почти до 1,2 трлн рублей. Рассчитывать на скорое возвращение Европы за газом наивно. Сильные опоры бизнеса – дорогая нефть, к которой привязаны экспортные газовые цены, внутренний рынок и переработка «Газпром нефти». Инвестиционная идея должна работать и без разворота Брюсселя
  
  
  Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок
  
  Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

  • 👍 47
  • 🤝 8
  • 🔥 3
  • ✅ 1
  • 🤔 1
  Открыть в MAX
• 19 октября 2026 18:40 1 57792

  «Газпрому» есть на что опереться без европейских обещаний
  
  Еврокомиссия подтвердила, что не собирается менять санкционную позицию в отношении России. По данным источников газеты The New York Times, американские переговорщики предложили вернуть крупные поставки российского газа в Европу в рамках урегулирования конфликта.
  
  Покупать акции «Газпрома» в расчёте н…

  Показать ещё

  «Газпрому» есть на что опереться без европейских обещаний
  
  Еврокомиссия подтвердила, что не собирается менять санкционную позицию в отношении России. По данным источников газеты The New York Times, американские переговорщики предложили вернуть крупные поставки российского газа в Европу в рамках урегулирования конфликта.
  
  Покупать акции «Газпрома» в расчёте на то, что Европа скоро снимет ограничения и вернётся за газом, мягко говоря, наивно. Европейское руководство последовательно демонстрирует свои приоритеты. Дорогая энергия сама по себе не заставляет его пересмотреть политические решения. А предложение Вашингтона ещё не означает согласия Брюсселя.
  
  У «Газпрома» есть другой сильный фундаментал. Это дорогая нефть, к которой привязаны цены на экспортный газ, внутренний рынок, переработка "Газпром нефти" и т.д.
  
  За первое полугодие 2026 года прибыль от продаж "Газпрома" выросла аж на 45% практически до 1,2 трлн рублей. Подробный отчет разбирал здесь.
  
  Способность бизнеса зарабатывать и сохранять деньги даёт содержательные основания для оценки компании. Европейский разворот можно оставить приятным сюрпризом, если он когда-нибудь состоится. Но инвестиционная идея в «Газпроме» должна выдерживать сценарий, при котором Брюссель продолжит свою нынешнюю политику.
  
  Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок
  
  Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

  • 👍 74
  • 💯 9
  • 👌 5
  • 🔥 2
  • 🤔 1
  • 🤣 1
  Открыть в MAX

За 30 дней рекламных постов с обязательной пометкой «Реклама» или токеном erid не нашли.